Showing papers by "HEC Paris published in 1997"

Understanding corporate identity: the French school of thought

Abstract: Since the 1970s, French researchers have elaborated a theoretical framework built around the concept of organizational identity. This theoretical framework integrates concepts from several research disciplines, including sociology, psychology, psychoanalysis, and history. Although this approach focuses primarily on improving the understanding of the internal functioning of organizations, the approach also helps marketing professionals who are responsible for managing organizational image and organizational communications. The diagnosis of an organization's identity permits marketing executives to interpret the symbolic products produced by the organization, even though these symbolic products may not have been designed in a rational or deliberate manner. Reviews the principal concepts and methods elaborated over the last 20 years by researchers working in this perspective, emphasizing the importance of these ideas for marketing specialists. Describes recent developments in identity theory based on the sociological theory developed by Pierre Bourdieu. Presents an original diagnostic methodology ‐ socioanalysis.

The World Price of Foreign Exchange Risk: Some Synthetic Comments

Abstract: International asset pricing requires to take into account currency risk. Equilibrium models of the international capital market show that risk premia should be associated with currency risks. This is supported by empirical evidence. This paper reviews the existing theoretical and empirical literature and discusses their practical implications.

Individual differences in circadian variations of consumers' emotional state.

Abstract: A laboratory study investigated the effect of circadian orientation on consumers' emotional state at different times of day. Subjects' emotional state was measured using the Pleasure-Arousal-Dominance scale in the morning and in the evening. Individual circadian orientation (morningness-eveningness) was also assessed. Analyses showed that changes in consumers' emotional state as a function of the time of the day is moderated by individual differences in circadian orientation. Morning-types were in a more pleasurable emotional state in the morning than in the evening. The predicted reversed pattern for the evening-types did not reach significance. Null effects were reported for the arousal and submissive/dominance dimensions of emotional state. Morning-types rated themselves as more awake than evening-types. Morning-types were more awake in the morning than in the evening and vice-versa for evening-types. The magnitude of the differences between evening-type and morning-type individuals was significant in the morning. Findings are discussed from methodological, theoretical, and marketing perspectives.

Management strategique des ressources et performance des firmes. Une etude des entreprises manufacturieres francaises (1993-1996)

Abstract: Le point de depart de la presente recherche est une interrogation sur l'origine de la performance des entreprises. Le cadre theorique dans lequel elle s'inscrit est le Courant des Ressources, qui pense les conditions de determination de la performance comme etant internes a l'entreprise. Les approches theoriques qui nourrissent le Courant des Ressources sont la theorie des ressources et l'economie evolutionniste. Les questions de recherche explorees par ce travail gravitent autour de deux themes. On s'interroge sur le fait de savoir, d'une part, si des ressources non imitables, non transferables et non substituables permettent d'expliquer les niveaux de performance des entreprises, et d'autre part, si des determinants temporels (inertie, irreversibilite) contraignent la performance et menacent la durabilite de l'avantage concurrentiel. Ce travail presente la premiere etude empirique du Courant des Ressources appliquee a l'ensemble de l'industrie manufacturiere francaise. Nous avons travaille sur la base de donnees SESAME de la Banque de France. L'echantillon principal comporte 2 875 entreprises de l'industrie manufacturiere, et couvre plus de 10% des effectifs de la quasi-totalite des secteurs manufacturiers francais. Les proprietes des ressources et des aptitudes n'etant pas observables directement, un modele statistique a equations structurelles et variables latentes (Lisrel) a ete retenu pour tester les hypotheses. Par ailleurs un modele de simulation original, utilisant les langages objet a ete mis en oeuvre, grâce a une collaboration avec le Laboratoire d'Intelligence Artificielle de Paris VI (Jussieu), afin de tester les consequences dans le temps des contraintes temporelles -pesant sur les dotations-en ressources des entreprises. Les resultats de la recherche montrent que la detention de ressources de production non imitables et non transferables est a l'origine de la performance des entreprises. De plus, les relations d'echange avec les fournisseurs et les clients des entreprises, lorsqu'elles sont non substituables, permettent de degager des rentes idiosyncrasiques. Enfin, la coordination interne au sein de l'entreprise est un puissant catalyseur pour developper les proprietes des ressources debouchant sur la performance. Les simulations ont montre que les avantages concurrentiels resultant d'une meilleure dotation en ressources ne sont pas durables si 1) des entreprises reagissent plus rapidement que l'entreprise possedant les meilleures ressources ; 2) de nouveaux concurrents entrent sur le marche avec soit de meilleures dotations en ressources soit des rythmes d'activite plus rapides

Promotion des ventes, psychologie de l'achat et comportement de consommation

Abstract: La promotion des ventes a connu un developpement considerable au cours des vingt dernieres annees a tel point que les sommes investies dans les operations promotionnelles representent aujourd'hui le double de celles investies dans la publicite. Pourtant, le bienfonde des politiques promotionnelles mises en place par les entreprises est profondement remis en cause. Bien qu'on leur reconnaisse une efficacite reelle sur le court terme, on s'interroge sur leur capacite reelle a augmenter les ventes sur le long terme. Selon la vision dominante, les promotions sont une pure consequence du jeu concurrentiel et n'ont aucune utilite intrinseque pour les consommateurs au dela de leur impact sur les prix. Des lors, un nombre croissant d'entreprises cherchent a diminuer la pression promotionnelle en faveur d'une politique de bas prix constants. Dans la premiere partie de cette these, nous reexaminons la question generale de l'utilite des promotions en nous placant du point de vue du consommateur. Ce faisant, nous elargissons le modele dominant des recherches sur les promotions qui se focalise sur leur dimension economique et sur leurs effets sur le comportement d'achat. Dans la deuxieme partie de la these, nous examinons ainsi l'ensemble des benefices utilitaires et hedoniques des promotions pour les consommateurs en developpant des echelles de mesure de ces benefices et en examinant experimentalement leurs effets sur le comportement d'achat. Nos resultats montrent que les consommateurs evaluent les promotions sur la base des economies, certes, mais aussi de la qualite et de la commodite qu'elles procurent. Les promotions offrent egalement des benefices de nature hedonique : le divertissement, l'exploration de l'environnement d'achat et l'expression de soi. Nous montrons ensuite que, parce qu'elles offrent des benefices differents, les promotions monetaires (coupons, offres de remboursement, etc.) sont plus efficaces dans des categories de produits utilitaires alors que les promotions non monetaires (jeux, cadeaux gratuits, etc.) sont plus efficaces dans des categories de produits hedoniques. Dans la troisieme partie de la these, nous examinons l'impact des promotions sur le comportement de consommation. Des experimentations sur le terrain et en laboratoire montrent, d'une part, que le stockage promotionnel accelere significativement le rythme de consommation et, d'autre part, que cet effet est du a la plus grande visibilite du produit stocke et a la reduction de son prix d'achat. Une analyse de donnees de scanner revele ensuite que les effets du stockage promotionnel sur la consommation ne sont significatifs que pour les produits substituables et consommes par impulsion. Au total, en etudiant la psychologie de l'achat de produits en promotion et les effets des promotions sur le comportement de consommation, nos travaux nous incitent a reconsiderer l'interet des promotions dans la strategie marketing des entreprises

Minimum Price Variations, Time Priority and Quote Dynamics

Abstract: This paper analyses the impact of a minimum price variation (tick) and time priority on the quote dynamics and on trading costs when competition for the order flow is dynamic. It finds that convergence to competitive prices can take time and that the speed of convergence is influenced by the tick size, the priority rule and the characteristics of the order arrival process. It also shows that a zero minimum price variation is never optimal when competition for the order flow is dynamic. The paper compares the trading outcomes with and without time priority. It shows that, for reasonable parameterizations, time priority reduces trading costs because it prevents equilibria in which uncompetitive spreads can be sustained. Finally, the paper relates (a) the trading costs to the speed with which liquidity suppliers react to their competitors’ offers and (b) the dynamics of the best price in the market to the state of the book.

Volatility Clustering, Asymmetry and Hysteresis in Stock Returns: International Evidence

Abstract: Encompassing a very broad family of ARCH-GARCH models, we show that the AT-GARCH (1,1) model, where volatility rises more in response to bad newsthan to good news, and where news are considered bad only below a certain level, is a remarkably robust representation of worldwide stock market returns. The residual structure is then captured by extending ATGARCH (1,1) to an hysteresis model, HGARCH, where we modelstructured memory effects from past innovations. Obviously, this feature relates to the psychology of the markets and the way traders process information. For the French stock market we show that votalitity is affected differently, depending on the recent past being characterized by returns all above or below a certain level. In the same way a longer term trend may also influence volatility. It is found that bad news are discounted very quickly in volatility, this effect being reinforced when it comes after a negative trend in the stock index. On the opposite, good news have a very small impact on volatility except when they are clustered over a few days, which in this case reduces volatility.

L'outsourcing : une approche par la théorie des coûts de transaction

Abstract: Dans cet article, nous definissons l'outsourcing comme le transfert de tout ou partie des systemes d'information et de communication (SIC) existants d'une entreprise a un tiers. L'article s'appuie sur le modele central de la theorie des couts de transaction. Traditionnellement, ce modele porte sur le choix entre faire et confier. Pour l'outsourcing, l'entreprise a deja supporte de lourds investissements sur plusieurs annees. Aussi, nous developpons une analyse originale pour contribuer a repondre a la question suivante : a quelles conditions une entreprise peut-elle ceder les droits de propriete sur des equipements et logiciels a forte specificite, tout en etablissant une relation de long terme avec le prestataire ? Enfin, l'article propose une generalisation et une reflexion approfondie sur les choix organisationnels et modes de gouvernance a adopter dans les cas ? outsourcing.

Couverture dynamique optimale du risque de change de long terme pour une entreprise

Abstract: Cette these se compose de trois articles: 1. Couverture du risque de change en marche complet. Cet article concerne la couverture optimale du risque de change pour une entreprise. Le concept du risque de change de long terme est defini par opposition a la conception classique du risque de change. La couverture optimale intertemporelle du risque de change de long terme est ensuite derivee par la methode de controle optimal stochastique, dans le cadre d'un modele ou le taux de change suit un processus gaussien avec retour vers le niveau de parite. Il est demontre qu'une telle couverture est une couverture en valeur, qui stabilise le flux des dividendes payes aux actionnaires et depend du niveau du taux de change par rapport au taux de parite. Le modele developpe dans cet article est riche en recommandations pratiques pour la politique de gestion des risques dans une entreprise. Il apparait notamment que l'entreprise devrait se couvrir plus si le niveau du taux de change est au-dessus du niveau de parite afin de geler les profits et adopter un comportement inverse dans le cas contraire. 2. Couverture du risque de change en marche incomplet Cet article concerne le probleme de couverture du risque de change de long terme en presence des actifs non-echangeables dans le contexte des marches incomplets. L'incompletude est generee dans le modele par un risque multiplicatif et non-couvrable de taille du flux provenant du pays etranger. La couverture optimale est obtenue par la methode de fictitious completion. Il est demontre que l'incompletude reduit considerablement la taille de couverture, par rapport a celle observee en marche complet. 3. Couverture du risque de change et decision d'investissement Cet article aborde les aspects concernant l'arrivee de l'information et la prise de decision de couverture optimale du risque de change et celle d'investissement pour une entreprise en presence des actifs non echangeables et couts de financement externes.

L'inscription sociale des discours et des représentations stratégiques dans l'industrie de l'environnement

Abstract: The aim of this research is to build a conceptual and methodological framework for studying strategic representations and discourses and apply it to the environment industry. The first part is based on a critique of cognitive approaches in strategic management. It shows that these approaches do take into account the role of social interactions in generating cognition, however, they fail short in studying the social embeddedness of strategic representations due to methodological weaknesses. A new conceptual and methodological framework, based on the concept of "social representations" and driven from social psychology, is then suggested. The second part puts forward a three-step protocol for studying the social embeddeness of strategic representations. It provides techniques to identify the social determining (anchoring) of discourse and to generate data through conversational interactions. An interpretative grid is built when implementing the three-step protocol in the environment industry. This grid is used to ease the interpretation of strategic discourses and the identification of strategic representations. Three types of anchoring are studied. First, the ideological anchoring deals with the way to resolve the opposition between ecological an economical views ; second, the practical anchoring deals with the production and maintenance of the different types of organisational rules of control. Third, the social and historical anchoring refers to the construction of the environment as a category. Four interpretative repertoires are identified depending on the type of customer (industry vs. Local communities) and on the type of supply (market vs. Legal constraint). This way of doing research is based on viewing social life as the struggle for the legitimate public interpretation. It enables to study strategies through strategic discourses and the representations they are producing and reproducing.

Earnings Management to Exceed Thresholds

Abstract: Investors are keenly interested in financial reports of earnings because earnings provide important information for investment decisions. Thus, executives who are monitored by investors and directors face strong incentives to manage earnings. We introduce consideration of behavioural/institutional thresholds for earnings in this mix of incentives and governance. A model illustrates how thresholds induce specific types of earnings management. Empirical explorations find clear support for earnings management to exceed each of the three thresholds that we consider: positive profits, sustain-recent-performance, and meet-market-expectations. The thresholds are hierarchically ranked. The future performance of firms that possibly boost earnings to just cross a threshold appears to be poorer than that of less suspect control groups.

L'éthique de l'entreprise peut-elle constituer un objectif managérial pertinent ? La formalisation de l'éthique dans l'entreprise : la confusion du vrai et du bien

Abstract: Le management consiste en l'elaboration des methodes et des moyens permettant aux organisations d'atteindre leurs buts. Parallelement, l'ethique de l'entreprise semble constituer de plus en plus un objectif pour celle-ci. Ainsi apparaissent les deux defis majeurs que ce double constat sous-tend quant a la pertinence de considerer l'ethique comme un objectif managerial : il s'agit pour le management a la fois de trouver les moyens de faire progresser l'ethique des organisations et d'articuler cet objectif avec les objectifs plus generaux des entreprises notamment ceux lies a la necessite de generer un profit. La triple synonymie de l'adjectif pertinent a guide le processus de structuration de la recherche en trois niveaux d'analyse. En effet, pour demontrer qu'il est "pertinent", l'objectif que represente l'ethique de l'entreprise doit etre : - approprie (constituer un objectif approprie aux conditions dans lesquelles se trouve l'entreprise), ce qui conduit a developper une reflexion a l'echelle de l'environnement; - judicieux (constituer un objectif judicieux, i.e. bien choisi quant a son contenu), ce qui conduit a developper une reflexion a l'echelle de l'entreprise; - influent (constituer un objectif influent, i.e. qui determine, au moins en partie, les actions des salaries), ce qui conduit a developper une reflexion a l'echelle de l'acteur. Notre recherche tente de mettre en exergue l'importance de ce dernier niveau d'analyse tenant a la difficulte d'anticiper l'influence d'une ethique sur les acteurs, difficulte qui est generalement minoree. En revanche, elle conduit a soutenir que les oppositions explicites qui marquent les differentes approches theoriques de ce champ ne se traduisent pas par des demarches pratiques notablement differentes. Pour cela, la these, s'articule en deux parties. La premiere partie pose un cadre theorique. A cette fin, la revue de la litterature etablit que l'ethique est avant tout assimilee a un objectif intermediaire au service des objectifs economiques de la firme, ce qui confere une pertinence ; la demarche manageriale visant a la faire progresser. Dans ces analyses, il apparait que les arguments developpes oscillent entre une approche dogmatique (il s'agit de se soumettre aux devoirs dictes par les grandes lois du monde moral qui, a l'exemple des lois de la physique, sont supposees s'appliquer en tous temps et en tous lieux) et une approche sophistique (dans laquelle les valeurs ethiques, loin de constituer des absolus, s'evaluent a leurs resultats concrets). En outre, l'ethique s'apprehende alors par la connaissance, elle devient un savoir contribuant a evaluer la facon dont les organisations fonctionnent et a orienter les comportements et les choix, ce qui peut l'assimiler a un instrument de gestion. Face a cette approche, un paradigme antagonique considere que si l'ethique de l'entreprise constitue un objectif il ne peut s'agir que d'un objectif final et que sa poursuite peut impliquer de restreindre l'eventail des actions admissibles. Ainsi si la reussite economique et la purete ethique ne sont certes pas incompatibles, elles sont ici independantes. L'opposition entre ces deux logiques etant patente, l'hypothese selon laquelle elles engendrent des politiques d'entreprise en faveur de l'ethique differentes constitue la base du travail de terrain qui a pour but de verifier ou non si ces deux approches sont en vigueur. La seconde partie, empirique, est menee a partir de l'etude de deux cas. Le premier est celui d'une entreprise mettant en place un code d'ethique a la suite du rachat d'un concurrent. Trois series d'entretiens recueillis par stenotypie ont ete menees pour comprendre d'abord pourquoi ce code etait bien un objectif managerial et ensuite comment il avait ete recu par le personnel. Les entretiens ont donne lieu a des analyses de concurrences pour extraire la logique de leur demarche ethique. Les resultats montrent que jamais l'ethique ne semble recherchee pour elle-meme, ses effets supposes sur la reussite economique etant sans cesse explicites ou affleurant dans le discours. Contrastant avec ces effets supposes, les entretiens menes aupres des membres du personnel ont montre leur reserve, soit qu'ils ne considerent pas la demarche comme relevant de l'ethique soit qu'ils considerent que face a une question ethique seules leurs valeurs personnelles sont decisives. Le second cas a necessite l'utilisation d'une methodologie empruntee a certains travaux sociologiques (la " sociologie du present ", theorisee par E. Morin) qui a permis l'etude d'une organisation a la periode precise ou un dilemme ethique etant pose. Il fait apparaitre que la politique de celte entreprise en faveur de l'ethique est essentiellement concue comme une recherche de compatibilite entre les actions des membres de l'entreprise. Aussi, peut-elle s'accommoder de l'adoption de valeurs exigeantes limitant l'eventail des pratiques admissibles du moment qu'elle contribue a assurer la cohesion entre ses membres. Mais si l'entreprise cherche a encourager les regularites grâce a l'ethique, l'effet de celle-ci reste problematique car elle conduit les acteurs a " inventer" des reponses en situation: la personne percoit avant tout un imperatif ethique comme un appel a la responsabilite et l'ethique peut au contraire diminuer le controle que les organisations exercent sur leurs membres

Logistic Regression, Segmentation Modeling and Governance Choice in the Waste Management Industry

Abstract: To acquire technologies in the waste management industry, firms can elect vertical integration, alliances or contracts as governance modes. Using a two-tier questionnaire to build a 434 transactions data base, this research tested hypotheses based on transaction costs and resource-based constructs. The same hypotheses were examined with two different statistical models: multinomial logistic regression and segmentation modeling. The transaction cost rationale is respected. Vertical integration is chosen under conditions of high competence and high redeployment costs. High external uncertainty and low competence induce waste management firms to prefer collaboration over other governance choice. Multinomial logistic regression and segmentation modeling (SM) give complementary and robust results while SM is more straightforward to use and interpret.

Constraints and non-existence of rational expectations equilibria

Abstract: In this article we show that in the presence of trading constraints, such as short sale constraints, the standard definition of a Rational Expectations Equilibrium allows for equilibrium prices that reveal information unknown to any active trader in the market. We propose a new definition of the Rational Expectations Equilibrium that incorporates a stronger measurability condition than measurability with respect to the join of the information sets of the agents and give an example of non-existence of equilibrium. The example is robust to perturbations on the data of the economy and the introduction of new assets.