Showing papers in "Contemporary Accounting Research in 1994"

Accounting Choices of Issuers of Initial Public Offerings

Abstract: . Because there are no market-determined prices for IPO shares before they are sold to investors, issuers and underwriters must use nonprice information about the firm to set the offering price. Accounting-based measures are frequently identified as particularly useful in valuing untraded securities. This paper reports evidence that IPO issuers make income-increasing discretionary accruals in the financial statements released before the offering. This evidence is consistent with the hypothesis that issuers believe that financial statement information affects IPO offering prices. Resume. Les actions emises dans le cadre d'un premier appel, public a l'epargne n'ayant pas de prix fixe par le marche avant d'etre vendues aux investisseurs, les emetteurs et les preneurs ferme doivent utiliser l'information relative a l'entreprise n'ayant pas trait au prix pour etablir le prix d'emission. Les mesures d'origine comptable sont souvent considerees comme etant particulierement utiles dans revaluation de valeurs mobilieres non encore negociees. L'auteur demontre que dans les etats financiers qu'elles publient avant l'emission, les entreprises qui procedent a un premier appel public a l'epargne traitent les charges abonnees sur lesquelles elles exercent un pouvoir discretionnaire de facon a hausser les benefices. Cette constatation est conforme a l'hypothese selon laquelle les emetteurs estiment que l'information contenue dans les etats financiers a une incidence sur le cours des actions emises dans le cadre d'un premier appel public a l'epargne.

A Reexamination of Auditor versus Model Accuracy within the Context of the Going-Concern Opinion Decision*

Abstract: . The Cohen Commission and previous research have suggested that auditors' opinions are inferior indicators of bankruptcy relative to the predictions of statistical models. This research reexamines this question in light of two important considerations that make the comparison between audit opinions and model predictions considerably more reflective of the auditors' real-world decision environment. First, the sample is partitioned into stressed and nonstressed observations and the importance of doing so is demonstrated; second, the statistical models and the forecast errors are adjusted so that they reflect the proportion of bankrupt firms actually faced by auditors. The empirical results provide convincing evidence suggesting that the notion established in previous research that auditors' opinions are interior to models in predicting bankruptcy is unfounded. It should be noted, however, that neither the auditors' opinions nor the bankruptcy prediction model are very good predictors of bankruptcy when population proportions, differences in misclassification costs, and financial stress levels are considered. Resume. Les travaux de recherche de la Commission Cohen et d'autres travaux qui les ont precedes semblent indiquer que les opinions des verificateurs sont des indicateurs de faillite moins efficaces que les predictions des modeles statistiques. Les auteurs se penchent a leur tour sur cette question, a la lumiere de deux elements importants qui font en sorte que la comparaison entre les opinions des verificateurs et les modeles previsionnels s'inscrit beaucoup plus dans le contexte decisionnel veritable dans lequel travaillent les verificateurs. D'abord, l'echantillon est scinde en deux groupes d'observations selon la presence ou l'absence de contrainte financiere, partage dont les auteurs expliquent l'importance; ensuite, les modeles statistiques et les erreurs previsionnelles sont ajustes de maniere & refleter la proportion des societes dont la faillite a ete envisagee par le verificateur. Les resultats empiriques demontrent de facon probante que les conclusions tirees des travaux precedents selon lesquelles les opinions des verificateurs sont moins efficaces que les modeles en matiere de prevision des faillites ne sont pas fondees. Il convient de noter, cependant, que ni les opinions des verificateurs ni les modeles previsionnels ne sont des predicteurs tres efficaces des faillites si l'on tient compte des proportions de la population, des differences dans le cout des erreurs de classification et du niveau de contrainte financiere.

Competition in the Market for Audit Services: The Effect of Supplier Concentration on Audit Fees

Abstract: . This article investigates the relationship between supplier concentration and competition in the market for audit services. The study is motivated by the concern that high levels of concentration may be detrimental, resulting in lower levels of competition, which could harm clients through higher fees and lower levels of service. However, a counterargument is that high levels of concentration may not be detrimental but may result because market leaders display exceptional performance, providing lower-priced audits (perhaps due to economies of scale) and/or enhanced service to clients. We obtained audit fee and financial data on 140 life and health insurance companies and 101 property and casualty insurance companies. Our findings indicate that concentration is negatively associated with fees, suggesting that higher levels of concentration are related to higher levels of price competition (i.e., lower fees). Additionally, we address the validity of concentration as a surrogate for competition by examining competition among the market leaders. Our analysis examines the fees paid by 47 insurance companies that switched auditors during the sample period. We investigate the effect of industry specialization on fees paid by clients that switch auditors, finding evidence of significant fee cutting among market leaders for each others' clients but no evidence of fee reductions for clients switching from nonleaders to market leaders. This is consistent with the claim that there is significant price competition for clients among the market leaders, suggesting that high concentration need not result in low levels of price competition (i.e., higher fees). Resume. Les auteurs analysent la relation entre la concentration des fournisseurs et la coocurrence sur le marche des services de verification. L'etude decoule de la preoccupation suivant laquelle des niveaux eleves de concentration pourraient etre prejudiciables et donner lieu a une intensite plus faible de la concurrence qui risquerait de leser les clients, en augmentant les honoraires et en diminuant la qualite du service. L'argumentation opposee veut qu'un degre eleve de concentration ne soit pas prejudiciable et puisse etre attribuable au fait que les chefs de file du marche affichent une performance exceptionnelle, offrant des services de verification a meilleur prix (peut-etre en raison d'economies d'echelle) et (ou) mettent l'accent sur le service a la clientele. Les auteurs ont recueilli des donnees relatives aux honoraires de verification et des donnees financieres provenant de 140 societes d'assurances vie et maladie et 101 societes d'assurances I.A.R.D. (incendie, accidents et risques divers). Les resultats de leurs recherches indiquent que la concentration est en relation negative avec les honoraires, ce qui donne a penser que des niveaux plus eleves de concentration sont relies a des niveaux plus eleves de concurrence relative au prix (c'est-a-dire a des honoraires inferieurs). Les auteurs se sont egalement penches sur la validite de la concentration a titre de substitut a la concurrence en examinant la concurrence que se livraient les chefs de file sur le marche. Ils ont analyse les honoraires verses par 47 societes d'assurance qui ont change de verificateurs au cours de la periode analysee. Us ont etudie l'incidence de la specialisation sectorielle sur les honoraires verses par les clients qui changent de verificateurs; les resultats de l'etude demontrent que les cabinets chefs de file reduisent leurs honoraires de facon appreciable a l'intention des clients de leurs concurrents appartenant au groupe des chefs de file; ces resultats ne permettent cependant pas de conclure a des reductions d'honoraires pour les clients qui passent de verificateurs n'appartenant pas aux chefs de file a des verificateurs chefs de file sur le marche. Ces constatations sont conformes a l'hypothese selon laquelle les chefs de file sur le marche se livrent une âpre concurrence relative au prix pour attirer la clientele, ce qui laisse croire que la concentration elevee ne donne pas necessairement lieu a une faible intensite de la concurrence relative au prix (c'est-a-dire a des honoraires superieurs).

The Voluntary Inclusion of Forecasts in the MD&A Section of Annual Reports*

Abstract: . In this study, we appeal to theories advanced by Darrough and Stoughton (1990) to enhance our understanding of why some firms may voluntarily include directional forecasts in their annual reports while others do not. The data are consistent with their predictions that a firm's disclosure policy reflects its concern for both financial market valuation and product market competition. We find that for “good news firms, the probability of forecasting is increasing in the financing requirements but decreasing in the threat of competitor entry. The converse holds for “bad news” firms. These results lend further empirical support to the observation that the familiar good news hypothesis tested in the management earnings forecast literature offers only a partial explanation for the decision to forecast. Interestingly, however, even after controlling for financial and product market considerations, an overall voluntary disclosure bias still exists in the data. The data also provide support for the OSC's concern about a voluntary disclosure bias. Only 17.5 percent of our sample forecasts represent revisions downward relative to the previous year's results. However, in contrast to the OSC's concern about a general lack of forward-looking disclosures in annual reports, 35.9 percent of our sample firms include directional forecasts in their MD&A or elsewhere in the annual report.

Auditor Sensitivity to Earnings Management

Abstract: . Generally accepted auditing standards, auditing textbooks, and firm audit manuals indicate that, other things equal, the presence of significant monetary incentives based on financial results increases the inherent risk of material misstatement, and higher inherent risk should ordinarily cause the auditor to exercise a heightened degree of professional skepticism in conducting the audit. This article addresses the following basic research question: Are auditors sensitive to management's incentives to manage earnings? Research that examines whether auditors distinguish between explanations provided by managers with different incentives is important because audit standards indicate that inquiry of management can assist the auditor in evaluating significant unexpected differences. Two experiments were conducted. The first experiment explored whether management-buyout-induced incentives to make income-decreasing accruals affect auditors' judgments of the probability that a material misstatement exists. As predicted, auditors were sensitive to these incentives. The second experiment explored whether bonus-induced incentives affect auditors' judgments of the probability that a material misstatement exists. The auditors agreed that bonus plans such as the one in the experiment create incentives for management to make income-increasing or income-decreasing accruals depending on the terms of the plan. However, the auditors' judgments were unaffected by whether the unexpected difference and management's incentives were congruent. The auditors opted for potential audit effectiveness rather than potential audit efficiency by assuming that—on balance—management had incentives congruent with the unexpected overstatement. Resume. Selon les normes de verification generalement reconnues, les manuels de verification et les guides de verification des cabinets comptables, toutes choses egales par ailleurs, la presence d'encouragements monetaires substantiels bases sur les resultats financiers accroit le risque inherent d'inexactitudes importantes, et un risque inherent superieur doit normalement amener le verificateur a exercer davantage de vigilance dans la realisation de sa mission de verification. L'auteur s'interesse a la question fondamentale suivante: les verificateurs sont-ils sensibles aux motivations de la direction a user d'astuces comptables aux fins de l'etablissement des benefices? Les recherches visant a determiner si les verificateurs etablissent une distinction entre les explications fournies par les gestionnaires dont les motivations sont differentes revetent beaucoup d'importance, compte tenu du fait que les normes de verification indiquent que les demandes de renseignements de la direction peuvent aider le verificateur a evaluer les ecarts inattendus appreciables. Deux experiences ont ete menees. La premiere avait pour but de determiner si les motivations a agir sur les comptes de regularisation de maniere a reduire les benefices, induites par un rachat de l'entreprise par les cadres, ont une incidence sur les jugements des verificateurs relatifs a la probabilite d'inexactitudes importantes dans les declarations. Conformement aux previsions, les verificateurs se montrent sensibles a ces motivations. La seconde experience visait a determiner si les motivations induites par les primes ont une incidence sur les jugements des verificateurs en ce qui a trait a la probabilite de l'existence d'inexactitudes importantes. Les verificateurs conviennent que les systemes de primes, comme celui de la seconde experience, motivent la direction a agir sur les comptes de regularisation de facon a augmenter ou reduire les benefices, selon les conditions du systeme. Toutefois, les jugements des verificateurs ne sont pas influences par le fait que l'ecart inattendu dans les benefices et la motivation de la direction sont relies. Les verificateurs optent pour l'efficacite potentielle de la verification plutot que pour son efficience potentielle, en supposant que, dans l'ensemble, la direction presente des motivations qui vont dans le sens des surestimations inattendues en matiere de benefices.

The Familiarity with and Perceived Quality of Accounting Journals: Views of Senior Accounting Faculty in Leading U.S. MBA Programs*

Abstract: . Determining familiarity with and evaluating quality of accounting journals are of interest to various parties in accounting academia. In recent years, the number of accounting journals has grown, and many special-interest subgroups have arisen. This study surveys senior faculty at Business Week's “best 40 MBA programs” to determine their familiarity with and quality perceptions of 44 accounting journals. As to familiarity, 5 journals were nearly universally known, and a total of 15 had wide recognition. Financial, managerial, and auditing faculty exhibited similar familiarity patterns, while tax faculty had a somewhat different pattern. As to quality perceptions, relatively few journals achieved high quality evaluations. There was, however, general consensus across the different subject-area faculty as to the top journals. Special consideration was given to the newer (post-1980) journals. Six of the 19 newer journals in the study achieved high familiarity scores, and 3 achieved high quality evaluations. Resume. Le degre de connaissance des publications comptables et la perception de la qualite de ces publications sont des sujets qui interessent divers membres de la communaute universitaire œuvrant dans le domaine comptable. Depuis quelques annees, le nombre des publications comptables a augmente, et maints sous-groupes d'interet particuliers ont vu le jour. Les auteurs ont realise un sondage aupres de professeurs d'experience enseignant dans le cadre des quarante meilleurs programmes MBA repertories par Business Week, afin de determiner dans quelle mesure ils connaissaient 44 publications comptables et quelle etait leur perception de la qualite de ces publications. En ce qui a trait a la connaissance, 5 publications sont presque universellement connues et 15 au total ont un grand rayonnement. Les professeurs de finance, de gestion et de verification ont affiche des profils de connaissance analogues, tandis que les professeurs de fiscalite presentaient un profil quelque peu different. Quant a la perception, de la qualite, relativement peu de publications ont obtenu la cote ≪ qualite elevee ≫. L'on a cependant observe un consensus general chez les professeurs des differentes disciplines ers ce qui a trait aux publications de prestige. Une attention particuliere a ete accordee aux publications plus recentes (posterieures a 1980). Six des 19 publications plus recentes de l'etude ont obtenu une cote elevee relativement au degre de connaissance, et 3 d'entre elles ont obtenu une cote elevee relativement a la qualite.

Nonlinearity in the Returns‐Earnings Relation: Tests of Alternative Specifications and Explanations*

Abstract: . Several authors recently challenged the linearity of the returns-earnings relation. In this article, we test the adequacy of alternative nonlinear specifications and examine the validity of various explanations put forth for the returns-earnings nonlinearity. Our main findings are (1) that the nonlinearity persists even when the returns-earnings relation is estimated on annual data (most previous studies used quarterly data) and by a nonparametric procedure that does not impose a specific functional form on the relation; (2) that some nonlinearity exists in the relation between stock returns and earnings levels (previous studies have considered earnings surprises), although it is much less pronounced than the returns-earnings surprise nonlinearity; (3) that the main nonlinear estimation methods used in previous studies and in the current one appear to characterize equally well the underlying returns-earnings relation; predictions of subsequent stock returns based on each of the three specifications the authors examined are largely indistinguishable with respect to their accuracy; (4) that although “special items,” usually identified as transitory by the accountants, appear to contribute to the nonlinearity, there are probably additional contributing factors; the authors find that when all extraordinary items and “special items” are removed from earnings, the returns-earnings relation still exhibits nonlinearity, (5) that the inclusion of cash flow or accrual information also does not eliminate the nonlinearity; and (6) that the returns-cash flow relation is also nonlinear. The authors conclude that nonlinearity of the returns-earnings relation is quite robust across several alternative specifications. However, the candidate explanations they examined do not fully explain the observed nonlinearity. The search for the underlying cause of nonlinearity must therefore continue. Resume. Plusieurs auteurs remettaient recemment en question la linearite de la relation rendements-benefices. Les auteurs de l'article qui suit verifient, pour leur part, si les formes non lineaires envisageables sont appropriees et examinent la validite de diverses explications mises de l'avant pour eclairer la non-linearite de la relation rendements-benefices. Leurs principales observations sont les suivantes: (1) la non-linearite persiste meme lorsque la relation rendements-benefices est estimee a partir de donnees annuelles (la plupart des etudes precedentes s'appuyaient sur des donnees trimestrielles) et au moyen d'un procede non parametrique qui n'impose pas de forme fonctionnelle precise a la relation; (2) une certaine non-linearite existe dans la relation entre le rendement des actions et les niveaux de benefice (les chercheurs avaient, jusque-la, pris en consideration les benefices inattendus), bien que cette non-linearite soit beaucoup moins accentuee que la non-linearite des rendements-benefices inattendus; (3) les principales methodes d'estimation non lineaire utilisees dans les etudes precedentes et dans la presente etude semblent definir tout aussi bien la relation sous-jacente rendements-benefices; les predictions relatives aux rendements subsequents des actions en fonction de chacune des trois formes que les auteurs ont examinees sont, dans la majorite des cas, impossibles a differencier en ce qui a trait au degre d'exactitude; (4) bien que des elements ≪ exceptionnels ≫, habituellement definis comme etant provisoires par les comptables, semblent contribuer a la non-linearite, d'autres facteurs y contribuent probablement aussi; selon les auteurs, lorsque tous les elements extraordinaires et les ≪ elements exceptionnels ≫ sont exclus des benefices, la relation rendements-benefices demeure non lineaire; (5) la relation demeure aussi non lineaire si l'on tient compte de l'information relative aux flux de tresorerie ou aux engagements; et (6) la relation rendements-flux de tresorerie est egalement non lineaire. Les auteurs concluent que la non-linearite de la relation rendements-benefices, envisagee sous plusieurs formes differentes, resiste assez bien a l'analyse. Toutefois, les causes possibles qu'ils ont choisi d'examiner n'expliquent pas entierement la non-linearite observee, et les recherches doivent se poursuivre.

Cross‐Quarter Differences in Stock Price Responses to Earnings Announcements: Fourth‐Quarter and Seasonality Influences*

Abstract: . This article examines the impact of one form of sales seasonality on the response of equity returns to earnings announcements in different quarters. We regress unexpected announcement period returns on unexpected earnings and compare the results for seasonal firms—those with sales consistently concentrated in the same quarter each year—to those of other firms. For seasonal firms, we find robust evidence of a greater regression intercept and some evidence of a greater earnings response coefficient in peak sales quarters than in nonpeak quarters. These results are consistent with a greater resolution of the uncertainty about seasonal firms' prospects in their peak sales quarters than in other quarters. Our evidence also shows that fourth-quarter earnings announcements have smaller stock price response coefficients than do interim announcements. Some prior has found smaller fourth-quarter earnings response coefficients for small but not large firms. We find some evidence that fourth-quarter earnings response coefficients are smaller than interim-quarter response coefficients for large firms as well as for small firms. This suggests that explanations for smaller fourth-quarter earnings response coefficients need to be applicable to both large and small firms. Resume. Les auteurs examinent, pour differents trimestres, l'incidence d'une forme de caractere saisonnier des ventes sur la reaction du rendement des actions aux declarations de benefices. Ils effectuent une analyse de regression des rendements imprevus des trimestres par rapport aux benefices imprevus et comparent les resultats obtenus dans le cas des entreprises dont les activites sont saisonnieres—c'est-a-dire dont les ventes sont systematiquement concentrees dans le meme trimestre chaque annee—aux resultats obtenus dans le cas des autres entreprises. Dans le cas des entreprises dont les activites sont saisonnieres, les resultats de l'analyse demontrent vigoureusement que l'intersection de la regression est superieure et confirment avec moins de fermete que le coefficient de reaction aux benefices declares est superieur pour les trimestres ou le volume des ventes culmine, par rapport aux autres trimestres. Ces resultats permettent de conclure a une plus grande resorption de l'incertitude relative aux perspectives des entreprises dont les activites ont un caractere saisonnier dans les trimestres ou les ventes de ces entreprises culminent que dans les autres trimestres. Les resultats de l'analyse demontrent egalement que les declarations de benefices au quatrieme trimestre donnent lieu a des coefficients plus faibles de reaction du cours des actions que les declarations des trimestres intermediaires. Certains travaux anterieurs ont etabli que les coefficients de reaction aux declarations de benefices du quatrieme trimestre etaient plus faibles pour les petites entreprises que pour les grandes. L'analyse des auteurs tend ici a demontrer que les coefficients de reaction aux declarations de benefices du quatrieme trimestre sont plus faibles que les coefficients de reaction des trimestres intermediaires pour les grandes entreprises aussi bien que pour les petites entreprises. Ces constatations donnent a penser que les facteurs qui expliquent les coefficients de reaction plus faibles aux declarations de benefices du quatrieme trimestre devraient pouvoir s'appliquer tant aux grandes qu'aux petites entreprises.

Commercial Lenders' Use of Accounting Information in Interaction with Source Credibility*

Abstract: . The credibility of individual commercial borrowers, which lenders refer to as “character,” affects lenders' use of accounting information. This effect of source credibility is subtle compared to the effect of external audits on the use of financial statements in other contexts. It is hypothesized that accounting facts must be positive (supporting loan approval) for character facts to influence lenders' judgments and loan decisions. Character facts will not affect judgments or loan decisions significantly when accounting facts are negative (supporting loan denial). This accounting/character interaction is predicted to become stronger as lenders gain experience and develop criteria for evaluating character. In an experiment, lenders read a loan application that contained facts concerning accounting, character, and other information; the accounting and character facts were manipulated to be either positive or negative, resulting in four versions of the application. The lenders recommended approval or denial of the loan and estimated the likelihood that the loan would be fully repaid (a risk estimate). Interactive effects of accounting and character facts on lenders' loan decisions and risk estimates were found, but the accounting/character interactions generally did not vary with experience level. One notable difference was that experienced lenders never approved loans when accounting facts were negative, but inexperienced lenders sometimes did.

A Multiperiod Model and Experimental Evidence of Independence and “Lowballing”*

Abstract: Auditors, regulators, and academics are interested in the pricing practice of “lowballing” and its relationship to auditor independence Several analytical models have examined these issues However, these theories have gone untested primarily due to a lack of field data concerning important environmental variables In this study, a multiperiod model of lowballing and independence is developed and tested in laboratory markets via the experimental economics methodology The study contributes to the literature in two respects First, it represents one of the first studies providing empirical evidence and theory testing of the relationship between lowballing and independence Second, the model presents a new rationale for low-ball pricing and its relationship to auditor independence Lowballing and impairment of independence, occurring without exogenous transaction costs, are caused by positing cross-sectional variation in audit cost and quality and an informational advantage that accrues to an incumbent auditor-client pair regarding future variation in these audit dimensions The model is operationalized in a multiperiod laboratory market consisting of multiple sellers and buyers Sixteen markets are conducted to test price and reporting predictions of the model The markets strongly exhibit lowballing behavior, but the exact price predictions are generally not supported The markets also support reporting predictions, with sellers deviating from truthful reporting (impairing their independence) only when additional future profits are greater than the additional cost of misreporting Data availability The laboratory market data used in this paper are available from the authors upon request

Motivating Truthful Subordinate Reporting: An Experimental Investigation in a Two‐Subordinate Context*

Abstract: This experimental study tests the predicted effects of three performance-contingent pay schemes on subordinate misrepresentations: profit sharing, a single-subordinate truth-inducing scheme, and the Groves scheme A contribution not found in prior experimental research is the introduction of the distinction between direct and indirect misrepresentations The results show that, as predicted, the three schemes have different abilities to deter the two types of misrepresentations The fewest direct and indirect misrepresentations occur under the Groves scheme and the most under the linear profit-sharing scheme There is no significant difference between the single-subordinate truth-inducing scheme and the Groves scheme in the incidence of direct misrepresentations, but indirect misrepresentations are significantly more frequent under the former Resume La presente etude experimentale vise a tester certaines hypotheses relatives aux resultats de l'application de trois structures salariales liees au rendement sur les declarations trompeuses des subordonnes: la participation lineaire aux benefices, une structure salariale individuelle favorisant la franchise et la structure Groves Cette etude se demarque des etudes experimentales anterieures en ce qu'elle introduit une distinction entre l'information trompeuse directe et indirecte Les resultats revelent que, conformement aux hypotheses, les trois structures salariales presentent des capacites differentes de decourager les deux formes de declarations trompeuses La structure Groves est celle qui occasionne le plus petit nombre de declarations trompeuses directes et indirectes, tandis que la participation lineaire aux benefices est celle qui en occasionne le plus Il n'existe pas de difference significative entre la structure salariale individuelle favorisant la franchise et la structure Groves en ce qui a trait a l'occurrence des declarations trompeuses directes, mais les declarations trompeuses indirectes sont beaucoup plus frequentes dans le cas de la structure salariale individuelle

Fact and Theory in Accounting History: Presentmindedness and Capital Market Research*

Abstract: . Recent studies have begun to apply contemporary capital markets methods to historical, archival accounting data. This paper discusses period-specific issues relevant to such research. The general categories of issues considered are agency relationships and the capital market environment, trading practices, regulation, and corporate information disclosure. These contextual issues are discussed as they relate to the following business conditions in the United States during the first decade of the 20th century. First, the population characteristics of security holders were different, and a “money trust” comprised of investment bankers often controlled large corporations. This implies that careful thought needs to be given to assumptions about the role of publicly available information and “retail” investors in securities trading. Second, trading practices were quite different: stock price manipulation was tolerated, as were “wash” and “matching” securities transactions. These conditions, coupled with corporate disclosure of dubious quality and widespread colored financial press reporting, create difficulties in interpreting security price and trading activity. Third, while financial reporting regulation was minimal during the early 1900s, it is unclear whether government threats of regulation may have been regarded as sufficiently plausible by companies so as to motivate “voluntary” behavior. These facts suggest that contemporary researchers choosing to conduct capital market studies using data from historical time periods must fully consider the context of the period under study in designing their study, selecting data, interpreting results, deriving new theory, and drawing policy implications. Resume. Dans des etudes recentes, on a commence & appliquer les methodes contemporaines d'analyse des marches financiers aux donnees comptables d'archives. Les auteurs traitent des caracteristiques propres a certaines periodes passees, pertinentes a ce genre de recherche. Les categories generales de caracteristiques qui sont abordees sont les relations mandant-mandataire et l'environnement des marches financiers, les pratiques en matiere de negociation de titres, la reglementation et la publication d'information par les entreprises. Ces caracteristiques contextuelles sont abordees dans leur relation avec les proprietes suivantes de la situation des entreprises dans la premiere decennie du XXe siecle. Premierement, les caracteristiques demographiques des detenteurs de titres etaient differentes, a l'epoque, et une ≪ fiducie de fonds ≫ composee de preneurs fermes controlait souvent de grandes societes. Cela suppose qu'il faut analyser avec minutie les hypotheses relatives au role de l'information diffusee dans le public et des epargnants, dans les operations sur titres. Deuxiemement, les pratiques en matiere de negociation etaient assez differentes a l'epoque: la manipulation du cours des actions etait toleree, de meme que les operations fictives ou simultanees sur titres. Ces conditions, conjuguees a la qualite douteuse de l'information publiee par les entreprises et aux rapports subjectifs abondamment publies par la presse financiere, soulevent des difficultes dans l'interpretation du cours des titres et de l'activite du marche. Troisiemement, compte tenu que la reglementation de l'information financiere etait reduite au minimum au debut du siecle, on ne peut dire avec certitude si les menaces d'intervention gouvernementale peuvent avoir ete jugees suffisamment inquietantes par les entreprises pour les avoir incitees a adopter ≪ volontairement ≫ le comportement souhaite. Ces observations semblent indiquer que les chercheurs contemporains qui choisissent d'etudier un marche financier en s'appuyant sur les donnees de periodes anterieures doivent pleinement tenir compte du contexte de la periode etudiee dans leur plan de recherche, le choix des donnees, l'interpretation des resultats, la derivation de nouvelles theories et leurs conclusions relatives aux consequences de leurs observations en ce qui a trait aux politiques.

Publication System Biases Associated with the Statistical Testing Paradigm

Abstract: . Running a test of significance has become equated with scientific rigour and the touchstone for establishing knowledge. This article focuses on two related publication system biases that have emanated from holding this episteme: the bias against publishing studies failing to attain statistical significance (i.e., “negative results”) and the tendency to equate scientific significance with statistical significance. It is argued that the emphasis placed on obtaining statistical significance is misguided because statistical significance is not always a prerequisite, nor is it ever sufficient in establishing research findings as scientifically valuable or meaningful. In addition, negative result studies are capable of making a valuable contribution to science and their systematic omission impedes the advance of the discipline. Consequently, statistical significance is found to be a poor criterion on which to base publication decisions. The article also surveys the budgeting, participation, and performance evaluation areas of managerial accounting research to determine whether evidence of these biases exists in accounting. The findings are consistent with the operation of both biases. Some approaches for counteracting or eliminating these biases are examined; as a first step, it is recommended that statistical significance be replaced with the criterion of reasonable precision. Resume. Le test de signification est devenu synonyme de rigueur scientifique, la pierre de touche de la legitime connaissance. L'auteur se penche sur deux deformations connexes du systeme de publication qui decoulent de cet episteme: la tendance qui consiste a ne pas publier les etudes ne parvenant pas a une signification statistique (c'est-a-dire dont les resultats sont negatifs) et la tendance a associer signification scientifique et signification statistique. Selon l'auteur, on fait fausse route en accordant une telle importance a la signification statistique puisqu'elle n'est pas toujours indispensable et qu'elle n'est jamais suffisante pour garantir la valeur scientifique ou la signification des resultats d'une etude. En outre, les etudes dont les resultats sont negatifs peuvent apporter une contribution precieuse a la science, et leur omission systematique entrave les progres d'une discipline. La signification statistique est donc un critere de pietre qualite sur lequel fonder les decisions relatives a la publication. L'auteur s'interesse egalement aux domaines de la recherche en comptabilite de management qui touchent l'etablissement des budgets, la participation et l'evaluation du rendement, dans le but de determiner si l'existence de ces deformations s'avere en comptabilite. Les resultats corroborent la pregnane des deux deformations. L'auteur examine certaines methodes visant a contrer ou eliminer ces deformations et recommande, dans une premiere etape, le remplacement du critere de la signification statistique par celui de la precision raisonnable.

Researching for Accounting Precedents: Learning, Efficiency, and Effectiveness*

Abstract: . This article addresses two important questions about auditing and audit research: How do auditors learn from experience? How can auditor behavior be studied in context? To answer the first question, I investigated whether established learning theory applies in one audit setting despite suggestions that the audit does not provide an environment conductive to learning. In investigating whether learning occurred, I explored the issues of auditor efficiency and effectiveness. To study auditor learning over an extended period in a real task and incentive setting, I employed archival data from a Big Six firm. The benefits of exploring the effects of “real-life” auditor behavior without interference by the researcher come at a cost. Using archival data poses several methodological questions that do not usually have to be addressed by behavioral accounting researchers. Thus, the tradeoffs involved in the archival approach to studying auditor behavior are explored. In addition, this article provides descriptive information about an audit setting not studied to date: the central research unit. This setting involves having auditors examine financial accounting problems, an activity not well understood by audit researchers. I show, consistent with learning theory and despite the problematic nature of the audit environment for learning, that the auditors display definite improvements in efficiency and effectiveness. I use this study to illustrate the challenges of employing archival data to explore auditor behavior. Resume. L'auteur se penche sur deux questions importantes relatives a la verification et a la recherche en ce domaine: Comment les verificateurs apprennent-ils de l'experience? Comment le comportement d'un verificateur peut-il etre etudie en contexte? Pour repondre a la premiere question, l'auteur s'est demande si la theorie reconnue de l'apprentissage s'appliquait dans un contexte particulier de verification, malgre certains doutes quant au caractere ≪ pedagogique ≫ de l'environnement de verification. L'auteur etudie les questions de l'efficience et de l'efficacite du verificateur dans le but de determiner s'il y a apprentissage. Afin d'etudier l'apprentissage du verificateur sur une periode prolongee dans une tâche concrete et dans un contexte propre a l'apprentissage, il emploie les donnees d'archives d'un cabinet figurant au nombre des six grands. Les avantages que l'on peut tirer de l'etude des consequences du comportement du verificateur en situation concrete, sans interference de la part du chercheur, ont un prix. L'utilisation des donnees d'archives souleve maintes questions methodologiques que n'ont habituellement pas a se poser les chercheurs qui s'interessent aux aspects comportementaux de la comptabilite. Les compromis qu'exige le recours a la methode des donnees d'archives dans l'etude du comportement du verificateur sont donc analyses. L'auteur livre, en outre, des renseignements descriptifs en ce qui a trait a un contexte de verification jamais etudie auparavant: l'unite de recherche centrale. Dans ce contexte, les verificateurs doivent se pencher sur des problemes de comptabilite financiere, activite que ne comprennent pas a fond les chercheurs en verification. L'auteur demontre, conformement a la theorie de l'apprentissage et malgre les problemes que pose l'apprentissage dans un environnement de verification, que l'efficience et l'efficacite des verificateurs enregistrent des ameliorations indubitables. Son etude fait ressortir les difficultes que suppose l'emploi de donnees d'archives dans l'analyse du comportement des verificateurs.

A Comparison of the Stock Price Response to Earnings Disclosures in the United States and the United Kingdom

Abstract: . In this study, we measure and compare the stock price response to annual and interim earnings disclosures released in United States and United Kingdom capital markets. Our sample consists of 110 firms from the United States, the United Kingdom, and 12 other countries that were listed in both the United States and the United Kingdom (cross-listed) during January 1988 to December 1990. We find that the stock price response to earnings disclosures is significantly greater in the United States than in the United Kingdom We also examine the effect of market microstructure factors that vary across firms and between jurisdictions. Our results are consistent with the expectation that liquidity is positively correlated with the stock price response to earnings disclosures and that liquidity is greater in the United States than in the United Kingdom. Resume. Les auteurs mesurent et comparent la reaction du cours des actions a la publication annuelle et intermediaire des benefices sur les marches financiers des Etats-Uni. et du Royaume-Uni. L'echantillon utilise par les auteurs se compose de 110 societes des Etats-Unis, du Royaume-Uni et de 12 autres pays, cotees a la fois aux Etats-Unis et au Royaume-Uni (inscription croisee), au cours de la periode s'echeionnant de janvier 1988 a decembre 1990. L'analyse revele que la reaction du cours de l'action a la publication des benefices est significativement plus marquee aux Etats-Unis qu'au Royaume-Uni. Les auteurs examinent egalement l'incidence des facteurs microstructurels du marche, qui varient selon les entreprises et les juridictions. Les resultats observes sont conformes aux resultats prevus: la liquidite est en correlation positive avec la reaction du cours des actions a la publication des benefices, et cette liquidite est plus elevee aux Etats-Unis qu'au Royaume-Uni.

Experimental Evidence of Market Reactions to New Consumption Taxes

Abstract: . Consumption taxes of various forms are of increasing importance worldwide. This study employs a laboratory market design to investigate differential market reactions to three consumption tax forms while holding all other factors constant. Ten laboratory markets were conducted, each involving nine volunteer participants. Market participants were randomly assigned to roles analogous to wholesalers, retailers, or consumers of a market good. The three tax forms were (1) a sales tax imposed on retail consumers of a commodity, (2) a gross-receipts tax imposed on retail sellers, and (3) a value-added tax imposed on sellers at two levels of production. At least three markets were conducted under each tax regime as a basis for experimental comparison. The tax rates used in each structure were chosen so that a competitive model would predict different equilibrium prices but the same tax burdens (the sum of explicit and implicit taxes) across the three tax regimes. Results generally support these predictions, with somewhat stronger support for equivalent tax revenues (explicit taxes collected) than for equivalent tax incidence (distribution of tax burdens after price adjustments). Observed tax incidence differences suggest that market agents who are called upon to explicitly pay taxes actually bear relatively lower tax burdens after implicit tax price adjustments. In general, however, price shifting is consistent with the competitive model, supporting the economic dictum that the choice among alternative designations of taxpaying agents is more a question of form than of economic substance. Resume. Les taxes a la consommation revetant diverses formes augmentent en importance a travers le monde. Les auteurs ont concu un modele de marche experimental dans le but d'etudier les differentes reactions du marche a trois formes de taxe a la consommation, tout en maintenant constants l'ensemble des autres facteurs. Dix marches experimentaux ont ete crees, chacun d'eux faisant intervenir neuf participants volontaires a qui etaient attribues aleatoirement des roles analogues a ceux de grossistes, de detaillants ou de consommateurs d'un marche de produits. Les trois formes de taxe etaient les suivantes: (1) une taxe de vente s'appliquant aux consommateurs d'un bien sur le marche de detail, (2) une taxe sur les encaissements bruts s'appliquant aux detaillants et (3) une taxe sur la valeur ajoutee s'appliquant aux vendeurs, a deux echelons de production. Au moins trois marches sous chaque regime fiscal ont servi de base de comparaison experimentale. Les taux utilises dans chaque structure ont ete choisis de telle sorte qu'un modele concurrentiel arrive a des prix d'equilibre differents mais a une fardeau fiscal identique (la somme des taxes explicites et implicites) sous les trois regimes. Dans l'ensemble, les resultats obtenus confirment ces predictions, plus encore dans le cas des recettes fiscales equivalentes. Les differentes incidences fiscales observees donnent a penser que les agents du marche de qui l'on reclame explicitement des taxes supportent, en realite, un fardeau fiscal relativement moins eleve, une fois operes les ajustements de prix relatifs aux taxes implicites. De maniere generale, cependant, les variations de prix sont conformes au modele concurrentiel, ce qui corrobore cet axiome economique selon lequel le choix des agents a qui doit etre attribue le role de contribuable est davantage une question de forme que de substance economique.

The Determinants of Accounting Professors' Publishing Productivity—The Early Career*

Abstract: . This study tests the ability of the accumulative advantage and human capital models to explain the vast differences among accounting faculty in publishing productivity and impact (citations) during their early careers. Using data from a survey of accounting faculty in U.S. universities and a variety of secondary sources, we estimate a measurement model for two theoretical constructs and a system of structural equations for each theoretical model using LISREL. Both theoretical models fit the data well. None of the hypotheses that are unique to human capital theory, but a majority of the unique accumulative advantage hypotheses are supported by the empirical results. The results suggest the following: (1) graduate program quality influences productivity indirectly and is positively associated with access to appointments in top academic departments, (2) the quality of the first faculty appointment is positively related to the number of publications in both academic and practitioner journals, and citations by others, (3) ability is positively related to access to top doctoral programs but is not directly related to the number of academic or practitioner journal publications, or their impact, (4) the receipt of external research funding in graduate school is positively related to the number of subsequent publications in academic journals, and (5) the receipt of a faculty research fellowship or grant is positively related to the number of publications in practitioner journals. Resume. Les auteurs evaluent dans quelle mesure les modeles de l'avantage cumulatif et du capital humain parviennent a expliquer, tant en matiere de publications que d'influence de ces publications (c'est-a-dire la mesure dans laquelle elles sont citees), les tres grands ecarts qui caracterisent la productivite des professeurs de comptabilite qui commencent leur carriere. A l'aide des donnees provenant d'un sondage mene aupres de professeurs de comptabilite d'universites des Etats-Unis, et d'information tiree de diverses sources secondaires, les auteurs elaborent un modele de mesure pour deux appareils conceptuels theoriques et un systeme d'equations structurelles pour chaque modele theorique faisant appel au LISREL. Les deux modeles theoriques s'ajustent bien aux donnees. Les resultats empiriques ne confirment aucune des hypotheses propres a la theorie du capital humain, mais attestent la majorite des hypotheses propres a celle de l'avantage cumulatif. Ils semblent indiquer ce qui suit: (1) la qualite des programmes d'etudes superieures influe indirectement sur la productivite en matiere de publications et est en relation positive avec l'acces a des postes dans des departements universitaires de niveau superieur; (2) la qualite du premier poste de professeur est en relation positive avec le nombre des publications dans les revues tant universitaires que professionnelles et avec l'influence de ces publications; (3) la capacite est en relation positive avec l'acces aux programmes de doctorat de haut niveau, mais elle ne l'est pas avec le nombre de publications dans des revues universitaires ou professionnelles ou avec leur influence; (4) l'obtention de financement aupres de sources externes pour la recherche dans les ecoles superieures est en relation positive avec le nombre de publications subsequentes dans des revues universitaires; et (5) l'obtention d'une subvention ou d'une bourse de recherche par les professeurs est en relation positive avec le nombre de leurs publications dans des revues professionnelles.

Voluntary Interim Disclosure by Early 20th Century NYSE Industrials

Abstract: . This paper examines stock market behavior associated with interim earnings and marketing-production disclosures by NYSE industrial corporations during 1905–10. Mean stock price changes are examined to assess whether these firms were more likely to disclose favorable information. We also examine the magnitude of price changes and trading volume to provide evidence on the credibility of these disclosures as perceived by investors. The sample and time period we examine enable us to evaluate the stock market effects of interim disclosures in a discretionary disclosure environment. We find no evidence that these firms were more likely to selectively disclose favorable interim information based on contemporaneous stock price changes. Also, no significant differences are detected in the incidence of interim disclosure before dividend or annual earnings increases compared to dividend cuts/omissions or annual earnings declines. We also document increased trading volume in the announcement week and prior weeks, but significant price changes are restricted to the preannouncement period. These results are driven by firms that do not frequently disclose interim information, and these firms' disclosures are frequently accompanied by concurrent news items (in particular, new financings). Price and volume results are weakly sensitive to the exclusion of cases with concurrent news items. Collectively, our results suggest no systematic tendency to disclose favorable information and managerial disclosures were at least partially credible in the early 20th century disclosure environment. Resume. Les auteurs examinent la reaction du marche des valeurs mobilieres a la publication d'information periodique relative aux benefices ainsi qu'a la production et au marketing, par les societes industrielles dont les titres etaient inscrits a la Bourse de New York durant la periode 1905–1910 et s'interessent aux variations du cours moyen des titres, afin d'evaluer si ces societes etaient davantage enclines a publier de l'information favorable. Ils examinent egalement l'ampleur des variations du cours des titres et du volume des operations afin d'etablir comment les investisseurs percevaient la credibilite de l'information publiee. Les variations du cours des titres observees a l'epoque ne permettent pas de conclure que ces societes etaient davantage enclines a selectionner l'information periodique la plus favorable, et les auteurs ne detectent pas non plus de differences significatives dans les consequences de la publication d'information periodique prealablement a des hausses de dividendes ou de benefices annuels, par rapport a des reductions ou des omissions de dividendes ou des diminutions des benefices annuels. Dans l'ensemble, les resultats portent a croire qu'il n'y a pas de tendance systematique a la publication d'information favorable, et que l'information publiee par la direction est au moins en partie credible dans le contexte du debut du XXe siecle.

The Stock Market Reaction to the Reserve Quantity Disclosures of U.S. Oil and Gas Producers

Abstract: . The purpose of this study is to examine the information content of the components of the annual change in the quantity of proved reserves reported by U.S oil and gas (O&G) producers. In particular, it investigates the contemporaneous association between the unexpected portions of discoveries, production, net purchases, and revisions of prior quantity estimates and unexpected security returns during the release week of the 1984 to 1988 annual reports or forms 10-K of these firms. The empirical results suggest that (1) disaggregating the net change in the quantity of proved reserves into its components conveys additional information beyond that contained in the net change in total proved reserves itself, (2) discoveries are highly associated with security returns even after controlling for production, and (3) revisions, net purchases, and production have a modest influence on security returns. The findings of this study are interpreted within the context of the economic environment of the O&G industry during the test period. Resume. L'auteur examine le contenu en information des elements du changement annuel de la quantite de reserves prouvees dont font etat les producteurs petroliers et gaziers des Etats-Unis. Il s'interesse en particulier, pour la periode 1984–1988, a l'association que l'on etablit maintenant entre, d'une part, la portion inattendue des decouvertes, la production, les achats nets et la revision des estimations anterieures de quantite et, d'autre part, les rendements imprevus des titres au cours de la semaine de publication des rapports annuels ou des formulaires 10-K des entreprises. Les resultats empiriques donnent a penser que (1) la decomposition en ses differents elements du changement net dans la quantite des reserves prouvees livre davantage d'information que le changement net global lui-meme, (2) les decouvertes sont associees de tres pres aux rendements des titres, meme une fois controlee la variable production, et (3) les revisions, les achats nets et la production ont une modeste influence sur les rendements des titres. Les resultats de cette etude sont interpretes dans le contexte economique du secteur petrolier et gazier au cours de la periode d'analyse.

An Archival Study of the Existence, Cause, and Discovery of Income‐Affecting Financial Statement Misstatements*

Abstract: . This paper reports the results of an archival study of the existence, cause, and discovery of income-affecting financial statement misstatements documented in the working papers of a major Canadian public accounting firm. In addition, it provides finer evidence than prior U.S. studies as to the audit procedures that first signaled the misstatements. Large dollar-value misstatements, found to be concentrated in relatively few accounts, arose primarily from judgment errors or biases (poor or unreasonable estimates made in the presence of adequate accounting information) or errors made in the performance of cutoff or accrual procedures. Substantive tests of detail and three sets of attention-directing procedures initially signaled the majority of the large dollar-value misstatements. The results suggest that nonrecurring activities such as cutoffs and valuations appear to be inherently more risky than recurring transactions and, therefore, warrant special attention when planning and performing audit procedures. Furthermore, the use of attention-directing procedures may improve the effectiveness of public accounting firms' audit approaches. Resume. Les auteurs font etat des resultats d'une etude d'archives portant sur l'existence, la cause et la decouverte d'inexactitudes contenues dans les etats financiers, et ayant une incidence sur les benefices, documentees dans les feuilles de travail d'un cabinet d'experts-comptables canadien majeur. Ils demontrent en outre, de facon plus probante que les etudes americaines precedentes, quels sont les procedes de verification qui, les premiers, ont permis de relever ces inexactitudes. Les inexactitudes representant des sommes d'argent importantes, qui, selon les observations des auteurs, sont concentrees dans un nombre de comptes relativement restreint, decoulent principalement d'erreurs de jugement ou de distorsions (estimations de pietre qualite ou deraisonnables formulees en presence d'information comptable adequate) ou d'erreurs commises dans l'application de procedes de demarcation ou de coupure de l'exercice. Les procedes de corroboration appliques a des elements particuliers ainsi que trois series de procedes de sensibilisation ont permis de diagnostiquer, au depart, la majorite des inexactitudes representant des sommes d'argent importantes. Les resultats donnent a penser que les operations non recurrentes telles que les demarcations et les evaluations semblent presenter, par essence, davantage de risque que les operations recurrentes et, par consequent, meritent une attention particuliere dans la planification et l'application des procedes de verification. De plus, l'utilisation de procedes de sensibilisation peut ameliorer l'efficacite des methodes de verification des cabinets d'experts-comptables.

The “LIFO Reserve” and the Value of the Firm: Theory and Empirical Evidence

Abstract: . A valuation approach is used to examine the effect of the LIFO inventory method on the relation between the market value of a firm's stock and the book value of equity. The paper develops three competing hypotheses that have different predictions regarding the relation between the LIFO reserve and the market value of equity. Results indicate a significant negative relation between the LIFO reserve and the value of equity, inconsistent with the pricing of LIFO reserves as unbooked assets, but consistent with a model that views the LIFO reserve as a measure of the effect of increases in factor input prices on firm value. Resume. Les auteurs ont recours a une evaluation pour examiner l'incidence de la methode DEPS de determination du cout des stocks sur la relation entre le cours de l'action d'une societe et sa valeur comptable. Ils elaborent trois hypotheses concurrentes qui debouchent sur des predictions differentes en ce qui a trait a la relation entre la reserve resultant de l'utilisation de la methode DEPS et la valeur marchande de l'entreprise. Les resultats indiquent une relation negative significative entre cette reserve et la valeur comptable de l'entreprise, relation qui ne concorde pas avec le prix de ladite reserve que l'on voudrait assimiler a un actif non comptabilise, mais qui cadre avec un modele selon lequel la reserve resultant de l'utilisation de la methode DEPS est consideree comme une mesure de l'incidence des hausses du prix des intrants sur la valeur de l'entreprise.

Market Microstructure: An Examination of the Effects on Intraday Event Studies*

Abstract: . This paper examines the implications for intraday event studies of market microstructure factors. It shows how market microstructure factors affect the price process and consequent issues that may arise when event studies are performed over successively shorter time intervals. These issues are examined empirically to determine the most effective way to deal with them. The issues examined are how to deal with time intervals with no trading, the choice of abnormal returns measurement, and the choice of statistical tests to determine if there is a significant price change, the increase in power of the statistical tests that can be attained from examining intraday rather than daily intervals. In conclusion, the best methods to detect price reactions at the intraday level are not the same as those that are currently standard practice for detecting price changes at the daily level. Additionally, intraday event studies are shown to detect significantly smaller price changes than is possible by performing daily event studies; this conclusion depends on the price reaction occurring within the time interval examined. Resume. L'auteure examine queues sont les consequences des facteurs relatifs a la microstructure du marche sur les etudes evenementielles effectuees a l'interieur d'une meme journee. Elle decrit comment ces facteurs influent sur le processus d'etablissement des prix et les questions que peut soulever la realisation d'etudes evenementielles a intervalles successifs plus courts. Ces questions, qu'elle examine sous l'angle empirique afin de determiner la facon la plus efficace de les resoudre, sont les suivantes: le traitement des intervalles de temps pendant lesquels le marche est inactif, le choix de la mesure des rendements anormaux, le choix des tests statistiques visant a determiner si une variation de prix est significative, et la puissance accrue des tests statistiques lorsque les etudes evenementielles sont decoupees par intervalles horaires plutot que quotidiens. En conclusion, les methodes les plus efficaces pour detecter les variations de prix a l'interieur d'une meme journee ne sont pas les memes que celles qui sont couramment utilisees pour detecter les variations de prix a intervalle quotidien. Il est, en outre, etabli que les etudes evenementielles effectuees a l'interieur d'une meme journee permettent de detecter des variations de prix beaucoup plus faibles que ne le permettent les etudes evenementielles effectuees a intervalle quotidien; cette conclusion depend du comportement des prix a l'interieur de l'intervalle de temps examine.

Game Theoretic Analysis of Discovery Sampling for Internal Fraud Control Auditing

Abstract: . A strategic internal auditing model is developed to analyze the use of discovery sampling to deter or detect abstraction of assets by an auditee. The analysis develops a game in which the auditee chooses the fraud level and an auditor chooses an effort level (sample size). The auditee seeks to maximize expected successful fraud net of a fixed sanction for detected fraud. The auditor seeks to minimize expected costs from sampling and fraud losses. Both simultaneous play and commitment versions of the game are analyzed. For each version, pure strategies are optimal. In comparison with simultaneous play, the commitment version equilibrium results in greater audit effort and less fraud by the auditee. Comparative statics showing effects of sanction level and recovery rates are derived. For simultaneous play, optimal monitoring effort decreases with the sanction level and increases with the recovery rate; for the commitment version, these effects are reversed. The analysis demonstrates the sensitivity of results to the audit effort communication arrangement and to the specific audit objective of fraud detection. Resume. L'auteur elabore un modele strategique de verification interne permettant d'analyser l'utilisation du sondage de depistage dans le but d'empecher ou de detecter l'abstraction d'elements d'actif par l'entite verifiee. Il elabore, dans son analyse, un jeu dans lequel l'entite verifiee choisit l'importance de la fraude et le verificateur choisit l'envergure du travail de verification (taille de l'echantillon). L'entite verifiee cherche a maximiser le montant de la fraude qu'elle arrive a dissimuler, diminue d'une penalite etablie au prealable s'appliquant aux fraudes detectees. Le verificateur cherche a minimiser les couts prevus des sondages et des pertes attribuables aux fraudes. L'auteur analyse la version du jeu ou les protagonistes agissent simultanement de meme que celle ou le verificateur s'engage au prealable. Pour chaque version, les strategies pures sont optimales. Par comparaison a la version simultanee, la situation d'equilibre de la version de l'engagement prealable donne lieu a un travail de verification d'envergure plus grande et une fraude de moindre importance de la part de l'entite verifiee. Des statistiques comparatives montrant les effets du niveau de penalite et des taux de recuperation sont derivees. Dans le cas de la version de l'action simultanee des protagonistes, le travail de controle optimal diminue avec le niveau de sanction et augmente avec le taux de recuperation; dans le cas de l'engagement prealable du verificateur, les resultats sont inverses. L'analyse demontre la sensibilite des resultats a l'entente relative a la communication de l'envergure du travail de verification et a l'objectif precis de la verification consistant a detecter la fraude.

Informativeness of Annual Reports for Firms in Financial Distress

Abstract: . This article reports the results of an investigation into the informativeness of financial communications with shareholders when the level of market uncertainty regarding future firm performance varies. Specifically, it is hypothesized that the informativeness of annual reports is positively associated with the level of market uncertainty. The informativeness of annual reports is measured by the extent of price reaction, regardless of direction, at the time of disclosure. To obtain a sample of firms with temporal variation in the level of market uncertainty, the article investigates firms nearing financial distress. Financial distress is represented by the firm's receipt of a going-concern audit report from the external auditor. Time periods immediately preceding receipt of the going-concern report are presumed to exhibit changing market uncertainty regarding future firm prospects. The empirical evidence is consistent with the article's hypothesis in that price reactions to annual reports systematically vary the nearer the firms are to financial distress. Specifically, price reactions to annual reports for the three years preceding distress are more than 35 percent larger than the price reactions to reports from earlier periods. This evidence is consistent with the informativeness of financial disclosures being dependent on the level of market uncertainty and advances our understanding of the usefulness of accounting disclosures to market participants. To the extent that accounting regulatory agencies are interested in environmental factors that determine the usefulness of accounting information to shareholders, this article offers evidence on one important factor. Resume. Les auteurs exposent les resultats d'une analyse du contenu informationnel des renseignements financiers communiques aux actionnaires lorsque varie le degre d'incertitude du marche relativement aux perspectives de rendement d'une entreprise. Ils posent plus precisement l'hypothese selon laquelle le contenu informationnel des rapports annuels est en relation positive avec le degre d'incertitude du marche. Le contenu informationnel des rapports annuels est mesure en termes d'importance de la reaction du cours des actions, peu importe l'orientation, au moment de la communication des renseignements financiers. Pour constituer un echantillon d'entreprises a l'egard desquelles le degre d'incertitude du marche a varie dans le temps, les auteurs ont choisi d'analyser des entreprises sur le point de connaitre des difficultes financieres. La reception, par l'entreprise, d'un rapport des verificateurs externes mettant en question la continuite de l'exploitation temoigne de ces difficultes financieres. Les auteurs posent l'hypothese selon laquelle on enregistre, au cours des exercices qui precedent immediatement la reception d'un rapport de cette nature, une variation du degre d'incertitude du marche relativement aux perspectives d'avenir de l'entreprise. Les constatations empiriques confirment l'hypothese formulee, en ce sens que la reaction du cours des actions a la publication des rapports annuels varie de facon systematique lorsque les entreprises se rapprochent des difficultes financieres. Plus precisement, la reaction du cours des actions a la publication des rapports annuels pour les trois exercices precedant les difficultes financieres est plus de 35 pour cent superieure a la reaction du cours des actions a la publication des rapports des exercices anterieurs. Cette constatation vient confirmer le fait que le contenu informationnel des renseignements financiers publies depend du degre d'incertitude du marche, et elle nous permet de mieux comprendre l'utilite de la publication d'information comptable a l'intention des participants au marche. Dans la mesure ou les organismes de reglementation comptable sont interesses aux facteurs lies a l'environnement qui determinent l'utilite de l'information comptable pour les actionnaires, les auteurs nous permettent d'acquerir certaines certitudes a l'egard d'un facteur important.

A Profile of Contemporary Accounting Research: Fall 1984—Spring 1994*

Abstract: . During the first 10 years of Contemporary Accounting Research (CAR), Fail 1984 through Spring 1994, 313 articles and discussions were published. The main research methods reported in these articles were empirical data analysis, analytical modeling, and behavioral experimentation. The main topic areas were financial accounting, managerial accounting, and auditing. CAR considers for publication any papers of interest to the Canadian accounting research community, so this mix of methods and topics is not surprising and reflects the mix of papers submitted to CAR over the years. The articles and discussions in CAR represented 523 listed authors. A number of authors have appeared more than once, with the result that, over the 10 years, 358 different authors from 142 institutions have contributed to CAR. The great majority of the authors were university professors; at the time of authorship, slightly more authors were assistant than full or associate professors. Eighty-eight percent of the authors were male, but the percentage of female authors has steadily increased. CAR serves the Canadian accounting research community through the array of articles and discussions it publishes. Additional aspects of its Canadian service are the facts that 26 percent of the authors of the articles and discussions were resident at Canadian institutions, 17 percent of the articles dealt explicitly with a Canadian accounting issue or used Canadian data, and French abstracts of all articles plus articles completely in French represent 9 percent of the total pages of articles. As of June 1994, 696 members of the Canadian Academic Accounting Association and subscribers to CAR, as well as 286 institution libraries received the journal, representing 408 institutions. The majority of the individual member/subscribers were resident in Canada; the majority of the institutions were outside Canada. Resume. Au cours de ses dix premieres annees d'existence, de l'automne 1984 au printemps 1994, Recherche comptable contemporaine (CAR) a publie 313 articles et analyses critiques. Les principales methodes de recherche utilisees par les auteurs sont l'analyse de donnees empiriques, l'elaboration de modeles d'analyse et l'experimentation comportementale, et les principaux sujets abordes relevent de la finance, de la comptabilite, de la comptabilite de management et de la verification. CAR s'interesse a tout texte presentant un interet pour la communaute canadienne des chercheurs en comptabilite, de sorte que cette diversite de methodes et de sujets n'est pas etonnante et reflete la variete des articles soumis a la revue au cours des annees. Les articles et les analyses critiques publies par CAR sont l'œuvre de 523 auteurs repertories. Bon nombre d'entre eux ont contribue a la revue a plusieurs reprises, si bien qu'en 10 ans, 358 auteurs differents provenant de 142 etablissements ont collabore a la revue. La grande majorite des auteurs sont des professeurs d'universite; au moment de leur collaboration, les auteurs etaient un peu plus frequemment professeurs adjoints que professeurs titulaires ou professeurs agreges. De ces auteurs, 88 pour cent sont des hommes, le pourcentage d'auteurs feminins ayant cependant augmente regulierement. CAR s'adresse a la communaute canadienne des chercheurs en comptabilite en offrant a ses lecteurs un vaste eventail d'articles et d'analyses critiques. Mais elle offre a ses lecteurs canadiens des services qui se distinguent a d'autres egards: 26 pour cent des auteurs des articles et des analyses critiques residaient, au moment de leur collaboration, dans des etablissements canadiens, 17 pour cent des articles portent explicitement sur des questions comptables d'interet canadien ou font usage de donnees canadiennes, et les resumes francais de tous les articles ainsi que les articles qui sont publies integralement en francais representent 9 pour cent du total des pages consacrees aux articles. Au mois de juin 1994, 696 membres de l'Association Canadienne des Professeurs de Comptabilite et d'abonnes a la revue CAR, representant 408 etablissements, ainsi que 286 bibliotheques d'etablissements d'enseignement ou d'entreprises, recevaient la revue. La majorite des membres et abonnes a titre personnel residaient au Canada, et la majorite des etablissements etaient etrangers.

International Accounting: A Quest for Research*

Abstract: . This article complements the 1993 report by the AAA International Accounting Section's Committee on Research Methodology. It focuses on seemingly paradoxical observations and conflicting findings reported in the international accounting literature. The purpose of this article is to stimulate our collective intellectual curiosity with the hope that it will motivate future researchers to search for explanations of the observed unexplained phenomena. Although the development of a framework for the systematic investigation of the unexplained observations is beyond the scope of this article, I offer a conjecture that might be considered in such an examination. Resume. L'article qui suit est un complement au rapport 1993 du comite sur la methodologie de recherche de la division de la comptabilite internationale de l'AAA. Il est centre sur les observations paradoxales en apparence et les resultats conflictuels a premiere vue exposes dans les publications de comptabilite internationale. L'auteur a pour but de stimuler notre curiosite intellectuelle collective dans l'espoir que cette sensibilisation incite les futurs chercheurs a s'interesser aux explications possibles des phenomenes enigmatiques qui sont observes. Bien que l'elaboration d'un cadre de reference destine a l'analyse systematique des observations inexpliquees depasse le projet de l'auteur, ce dernier propose une hypothese interessante dans la perspective d'un tel examen.

International Accounting Standards for Line‐of‐Business Reporting and Oligopoly Competition*

Abstract: . This article presents a model in which the impact of international accounting standards on product market competition can be assessed. Formulating the choice of disclosure rules as the first stage in a multistage game between countries and representative incumbent and entrant firms, we establish conditions under which an enforceable international standard to require line-of-business (LOB) reporting could lead to strict improvement in the expected national welfare of participating countries over the equilibrium that would otherwise be attained. Additional results consider the effects of changes in certain model assumptions and the addition of tariffs as further trade policy instruments. Resume. Les auteurs proposent un modele permettant d'evaluer l'incidence des normes comptables internationales sur la concurrence, sur les marches de produits. Ils posent d'abord le choix des regles de presentation de l'information comme etant la premiere etape d'un jeu a multiples episodes entre les pays et entre les societes en place representatives du secteur et les nouvelles venues. Ils etablissent ensuite les conditions dans lesquelles l'application possible d'une norme internationale exigeant la publication d'information sectorielle pourrait mener a une stricte amelioration de la prosperite nationale attendue des pays participants, au-dela du niveau d'equilibre qui serait autrement atteint. Les auteurs s'interessent entre autres, dans leurs travaux, aux repercussions de la modification de certaines hypotheses du modele et de l'introduction des tarifs douaniers a titre d'instruments de la politique d'echange.