EnglishThis paper aims to verify whether the indebtedness indicator proposed by the National Electric Energy Agency (ANEEL) presents a latent relationship with the indebtedness indicators used by the literature. ANEEL systematized the economic-financial supervision of the energy distribution operators using performance indicators, among them there is the indebtedness, which differs from those used by the literature. In this study, ANEEL's indebtedness indicator was compared with different proxy indebtedness indicators (Ribeiro & Santos, 2004; Lima & Freire, 2008; Ribeiro, Macedo, & Marques, 2012; Delen, Kuzey, & Uyar, 2013; Ozorio, 2015; Castro et al., 2017). To verify that the ANEEL indicator follows a pattern similar to the others, the indicators were grouped employing factor analysis. We collected the financial data from the financial statements which are made available by ANEEL for the period from 2011 to 2018. The results show a latent relationship between the ANEEL indebtedness indicators and three indicators used by the literature. It is possible to identify that although the distributors and ANEEL argue that the system used is sectoral (ANEEL, 2014), the indebtedness indicator presents a pattern of behavior similar to those used in the literature. portuguesO objetivo deste artigo e verificar se o indicador de endividamento proposto pela Agencia Nacional de Energia Eletrica (ANEEL) apresenta uma relacao latente com os indicadores de endividamento utilizados pela literatura. A ANEEL sistematizou a supervisao economico-financeira das operadoras de distribuicao de energia por meio de indicadores de desempenho, entre eles o endividamento, o qual se diferencia dos utilizados na literatura. Neste estudo, o indicador da ANEEL de endividamento foi comparado com diferentes indicadores proxy de endividamento (Ribeiro & Santos, 2004; Lima & Freire, 2008; Ribeiro, Macedo, & Marques, 2012; Delen, Kuzey, & Uyar, 2013; Ozorio, 2015; Castro et al., 2017). Para verificar se o indicador da ANEEL segue um padrao parecido com os demais, os indicadores foram agrupados por meio da analise fatorial. Os dados financeiros foram coletados nas demonstracoes financeiras disponibilizadas pela ANEEL, no periodo de 2011 a 2018. Os resultados mostraram uma relacao latente entre os indicadores de endividamento da ANEEL e tres indicadores usados na literatura. E possivel identificar que apesar de as distribuidoras e a ANEEL defenderem que a sistematica utilizada e setorial (ANEEL, 2014), o indicador de endividamento apresenta padrao de comportamento parecido com os utilizados pela literatura.

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Indicadores de endividamento: análise fatorial na comparação entre a literatura e a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL)

Given the highly competitive observed in the financial market, many companies seek external funding through the capital opening. Thus, this study aims to verify the economic and financial performance of companies after the capital opening (IPO). And as a study method was used econometric models, using as a dependent variable the abnormal return of action (RAt) after the IPO and other economic and financial variables as independent. The study period was from 2004 to 2012 and the final sample of 90 companies. Therefore, the selected variables were grouped into three models according to the frequency of use by several authors and the results, a significant relationship between the variables and the abnormal return has not been verified, being was also identified the strong presence of multicollinearity verified. On the observed results, a new model was developed with the exclusion of the variables that caused multicollinearity and the results were significant, supporting the nonrejection of the research hypothesis (H0), where there is a positive relationship between the abnormal return and economic and financial variables.

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AN ANALISYS OF ECONOMIC AND FINANCIAL PERFORMANCE OF IPOs IN BRAZIL

The objective of this research is to build a model of performance evaluation that contributes to improve financial management and budget and provide support in the decisions of the Planning of a University Campus Exploratory and descriptive in nature, it is a case study of

Gestão financeira e orçamentária governamental: uma análise multicritério government financial management and budget: a multicriteria analysis

O objetivo desta pesquisa e construir um modelo de Avaliacao de Desempenho que contribua para aperfeicoar a gestao financeira e orcamentaria e servir de suporte as tomadas de decisao da Diretoria de Planejamento de um Campus Universitario. De natureza exploratoria e descritiva, trata-se de um estudo de caso, de abordagem qualiquantitativa e, como instrumento de intervencao, faz uso da Metodologia Multicriterio de Apoio a Decisao Construtivista. Com base nos fundamentos da Metodologia e nas entrevistas com o gestor da instituicao, foi possivel a construcao do modelo: (i) identificacao de 18 indicadores para representar as preocupacoes associadas ao planejamento, execucao e controle orcamentario; (ii) que resultou em uma Avaliacao de Desempenho de 38 pontos, em uma escala de 0 a 100; e, (iii) que para os indicadores considerados comprometedores, identificaram-se acoes de melhoria. Compararam-se os indicadores construidos com os de estudos anteriores, onde se observou que (i) dentre os indicadores mais utilizados estao: analise do superavit/deficit orcamentario; comparacao entre valores orcados e realizados; o comparativo com outros orgaos/unidades; e analise dos resultados das demonstracoes contabeis; e, (ii) concentracao de indicadores preocupados com a fase de controle orcamentario (61%), pouco analisando as fases de planejamento (24%) e execucao (15%).

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Gestão financeira e orçamentária governamental: uma análise multicritério

Considerando-se a importância do setor petrolifero na economia mundial e das medidas de desempenho para o monitoramento das atividades e metas organizacionais, este estudo teve como objetivo principal avaliar o desempenho economico-financeiro de companhias do setor petrolifero por meio de indicadores, aplicando Analise Envoltoria de Dados (DEA), no periodo de 2009 a 2011. Para tanto, foram selecionadas 61 companhias petroliferas com acoes listadas na New York Stock Exchange (NYSE), que apresentaram atuacao no segmento de exploracao e producao de oleo e gas natural. Para identificacao das variaveis, foram utilizados na pesquisa 13 indicadores economico-financeiros que apareceram de forma recorrente em estudos realizados sobre a avaliacao de desempenho. As informacoes contabeis para calculo dos indicadores foram obtidas da base de dados da Evaluate Energy e dos relatorios 10-k e 20-F. Os resultados demonstraram que foi possivel avaliar o desempenho economico financeiro de 61 companhias petroliferas, atraves da utilizacao da ferramenta DEA aplicada aos indicadores. A tecnica permitiu refletir em um unico indicador de eficiencia, o desempenho de cada companhia ao ano, identificar as unidades eficientes que serviram de benchmarks para unidades ineficientes e estabelecer um ranking do desempenho apresentado pelas companhias. Neste ranking, observa-se que as companhias Ecopetrol, Venoco e Chevron apresentaram os melhores desempenhos economico-financeiros no periodo e se mantiveram como as companhias mais eficientes, enquanto a Goodrich Petroleum Corp se manteve como a menos eficiente. Em complemento, a aplicacao do Teste Mann-Whitney possibilitou identificar a influencia do tamanho das companhias no desempenho medio apresentado no periodo.

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Desempenho econômico-financeiro das companhias petrolíferas com base na Análise Envoltória de Dados (DEA)

O estudo objetivou a construcao de um conjunto de indicadores de desempenho financeiros que foram calculados, analisados e em seguida avaliados pelos gestores de instituicoes de ensino . Essa avaliacao foi no sentido de verificar se os indicadores , usados como benchmarking , permitiriam a autoavaliacao e indicariam a necessidade de mudancas estrategicas. Para a construcao dos indicadores partiu-se de uma revisao bibliografica que selecionou um conjunto de indicadores para apoio a gestao. Os dados necessarios para calcular esses indicadores foram obtidos a partir da analise contabil, no periodo de 2007 e 2008, de 39 escolas , sendo 23 publicas municipais, cinco publicas estaduais e 11 instituicoes privadas , todas pertencentes a Regiao Metropolitana de Porto Alegre . Uma vez calculados e tabulados esses indicadores , entao , foram apresentados aos gestores das instituicoes pesquisadas. A avaliacao dos gestores foi no sentido de verificar quais indicadores seriam relevantes na tomada de decisao na gestao das escolas por eles administradas. Com esse processo foi possivel sistematizar um conjunto de indicadores , avaliados como os mais adequados a gestao de escolas e que oferecem a comparabilidade de uma escola em relacao as demais do mesmo grupo (publicas ou privadas ) e de mesmo nivel e modalidade de ensino e entre ambos e com valor de benchmarking . Em termos de magnitude dos indicadores calculados, foi possivel detectar significativas diferencas entre escolas , indicando que a gestao , a partir desses valores , poderia melhorar o desempenho financeiro das escolas.

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Meri Breitenbach

Papers

Indicadores Financeiros Aplicados à Gestão de Instituições de Ensino de Educação Básica